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唯美度拟上市或成A股首个美容院概念 盈利前景存

2018-06-07 20:18编辑:cocoai.cn人气:


唯美度拟上市或成A股首个美容院概念 盈利前景存

唯美度拟上市或成A股首个美容院概念盈利前景存疑

9月12日,停牌3个月之久的江泉实业复牌涨停,并在随后的几个交易日内接连涨停。9月25日,在多家机构席位的大力买入下,该股得以再度收报涨停。截至9月25日, 魔域私服www.jshzhr.com,江泉实业已在短短十余天内飙涨近150%。

这一切源于江泉实业9月11日披露的一则重大资产重组预案。预案称,公司拟置出除对华宇铝电长期股权投资外的全部资产和全部负债,置入北京唯美度100%股权。以美容院、化妆品为主营业务的唯美度科技(北京)有限公司(以下简称“唯美度”),则将作价16亿元,借壳江泉实业实现上市。唯美度,这家并不广为人知的美妆公司,即将借壳江泉实业登陆A股。

新京报记者张泉薇

或成A股首个“美容院”概念

江泉实业的重组计划成行后,唯美度将成为A股首家“专业线化妆品企业”,同时有望贡献A股第一个“美容院”概念。在唯美度之前,美容连锁企业克丽堤娜在台湾上市。

值得一提的是,对于唯美度来说,上市计划或已筹备至少5年。公开报道显示,2009年,唯美度曾获得来自扬子基金的千万美元融资。当时唯美度集团CEO陈光就曾对外表示,将考虑于香港主板或美国上市。

来自唯美度官网的资料介绍,总部设在北京的唯美度集团主营业务为化妆品研发、生产、销售,同时为销售终端提供开业指导、导师培训、技术及服务流程指导、协助制定促销方案等服务,旗下产品包括护肤、洗护、彩妆和精油等,拥有“唯美度”、“芭特尔芙莱”、“奥瑞拉”、“梦颜堂”和“咪呀唯美度”等品牌。

与在商超常见日化类化妆品不同的是,唯美度旗下美妆产品多以服务美容院、SPA会馆的客户为主。其中,唯美度、奥瑞拉主要分布在美容院和SPA会馆;芭特尔芙莱同时分布在美容院、SPA会馆、日化店、百货四种渠道。目前,唯美度旗下拥有近3500家加盟美容化妆品运营终端。

江泉实业溢价6倍收购5家PE大赚

来自江泉实业方面的公开资料显示,本次交易拟置出资产为公司拥有的除对华宇铝电长期股权投资外的全部资产和全部负债,拟置出资产作价为6.73亿元;拟置入资产为唯美度100.00%股权,拟置入资产作价为16.02亿元,增值率达到631.59%。拟置入资产作价与拟置出资产作价的差额部分9.29亿元,向陈光等9位交易对方发行股份购买,发行价格为3.42元/股,合计发行数量为2.72亿股。

截至今年6月30日,唯美度经审计的归属于母公司所有者权益总额为2.19亿元,按收益法评估价值为16.02亿元。这意味着,江泉实业将溢价6倍购买价值2个多亿的资产。

江泉实业对于高溢价的解释是:“北京唯美度属于美容化妆品行业,其固定资产投入相对较小,账面值较低,此次评估主要考虑北京唯美度的营销网络、有别于传统商超,其销售渠道、品牌优势、管理团队等是无形资源,因此依据收益法得出的评估值较公司账面净资产增值较大。”

“化妆品行业的竞争越来越充分,不管是国外品牌还是本土品牌,各个层次都已经有至少两三个代表。对于唯美度旗下主打的高端化妆品来说,尤其会受到国外大牌化妆品的冲击,化妆品电商的出现加剧了这个问题。未来唯美度的持续盈利水平如何很难说,溢价6倍可能过高了。”某化妆品业内人士提出质疑。

尽管如此,如果借壳成功,将有5家PE从此次借壳上市中受益。2012年1月,达晨创世、达晨盛世以及苏州松禾合计受让唯美度9.30%的股权。两个月前,上海新北和成都汉易紧急出资受让唯美度15.85%股权。此次借壳成功后,5家PE机构将共计持有上市公司7633万股股份,占比达9.75%。以9月26日江泉实业股价8.25元/股计算,5家PE所拥有的股份市值达到6.3亿元。

唯美度业绩承诺能否兑现?

唯美度是利用美容服务来提高顾客对其化妆品的黏性的。从唯美度所公开的资料不难看出,作为一家“国际美容连锁集团”,唯美度的盈利主要通过旗下化妆产品实现。该项利润并不直接来自于消费者,而大多通过收取加盟商“进货费”等得以实现。其“日化店”加盟商单纯售卖产品,而美容院、SPA会所的加盟商,则同时向顾客提供唯美度的产品和美容、SPA等服务。今年9月,唯美度与江西、沈阳、烟台、厦门以及温州5个省市的美容学校签署合作协议,美容学校下属美容院、SPA会馆等零售终端将开始采购使用唯美度提供的产品。通过这一行动,唯美度在连锁门店之外,再次为自己拓展了版图。

但连而不锁的加盟模式却正让其顾客黏性受到损害。

(来源:网络整理)

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